Všetko o investovaní

3 grafy, ktoré vysvetľujú zánik Netflixs

Súvisiace kategórie

Po strate 200 000 predplatiteľov v prvom štvrťroku nie je pochýb o tom, že Netflix má problémy.

Netflix (NFLX 1,15%) je už dlho miláčikom trhu, no v poslednej dobe sa zdá, že akcie nerobia nič správne.

Po januárovom páde akcií na základe slabej správy o zisku za štvrtý štvrťrok sa Netflix opäť prepadol a v stredu dosiahol štvorročné minimum, keď uviedol, že v prvom štvrťroku stratil 200 000 čistých predplatiteľov a manažment predpovedal pokles o 2 milióny v druhom štvrťroku. . 

Výsledkom je, že akcie Netflixu sú teraz medziročne nižšie o 63 %, no výpredaj by nemal byť prekvapením. Netflix bol dlho schopný poskytovať konzistentný rast, pričom za posledné štyri roky pribudlo v priemere takmer 30 miliónov predplatiteľov ročne, ale náhle spomalenie kľúčových metrík ukazuje, prečo akcie klesli. Poďme sa pozrieť na niekoľko čísel stojacich za veľkým výpredajom Netflixu.

Zdroj obrázkov: Netflix.

Rast tržieb

Rast tržieb Netflixu dosiahol v prvom štvrťroku iba 9,8 % a spoločnosť ho predpovedala na úrovni 9,7 % v druhom štvrťroku. Rast predplatiteľov je ešte pomalší. Medziročne v prvom štvrťroku predplatitelia vzrástli len o 6,7% a spoločnosť vidí spomalenie na 5% v druhom štvrťroku.

Ako môžete vidieť z nižšie uvedeného grafu, ktorý nezahŕňa najnovšie výsledky Netflixu, spoločnosť zaznamenala takmer sedem po sebe nasledujúcich štvrťrokov 20%+ štvrťročný rast tržieb, ale existuje zásadný rozdiel v spoločnosti, ktorá rastie v low-20. % a vo vysokom jednocifernom rozsahu, čo sa odráža v takmer 70 % poklese akcií od svojho vrcholu v novembri minulého roka.

Údaje o výnosoch NFLX (štvrťročný medziročný rast) podľa YCharts

Vedenie Netflixu sa zaviazalo k opätovnému zrýchleniu rastu, ale s oveľa väčšou konkurenciou v oblasti streamovania, ako tomu čelilo pred niekoľkými rokmi, to nebude také jednoduché. Vysoko jednociferný rast tržieb by mohol byť pre spoločnosť novým normálom.

Prevádzková marža

Po raste tržieb a počtu predplatiteľov je najdôležitejším údajom spoločnosti prevádzková marža. Ukazuje, aký zisk si spoločnosť udržiava pred úrokmi a zdanením. V minulom roku bola jej prevádzková marža 21 %, ale začiatkom tohto roka spoločnosť predpovedala, že klesne na 19 % až 20 %. Vedenie však tvrdilo, že bude rásť v priemere o tri percentuálne body ročne, pretože využíva svoju knižnicu obsahu na väčšiu základňu predplatiteľov.

Teraz spoločnosť od tohto cieľa rastu ustupuje a tvrdí, že prevádzkové marže udrží na úrovni 20 %, kým sa rast tržieb opäť nezrýchli. Ako môžete vidieť z grafu nižšie, prevádzková marža neustále rástla. Investori verili, že tento trend bude pokračovať. Teraz sa zdá, že nebude.

Údaje o prevádzkovej marži NFLX (TTM) podľa YCharts

Výdavky na obsah sú nafúknuté

Netflix v priebehu rokov zvýšil výdavky na obsah a teraz očakáva, že tento rok minú približne 18 miliárd dolárov na pôvodné televízne programy a filmy, aby podporili svoju streamovaciu službu, čo je oveľa viac ako ktorákoľvek konkurenčná streamovacia platforma.

Teraz však existujú pochybnosti o tom, akú hodnotu má Netflix z týchto výdavkov na obsah. Tabuľka nižšie ukazuje, ako rástli výdavky na obsah za posledných šesť rokov. 

Zdroj obrázka: Autorský graf podľa údajov Netflixu

Ako môžete vidieť z grafu, výdavky Netflixu na obsah sa za posledných šesť rokov strojnásobili a rastú približne rovnakým tempom ako jeho predplatiteľská základňa. Aj keď to môže znieť dobre, v skutočnosti to ukazuje, že Netflix nenašiel spôsob, ako zefektívniť výdavky na obsah počas toho času, ktorý zahŕňa takmer celú históriu pôvodného programovania. To je problém pre Netflix a problém, na ktorý pravdepodobne zaútočí, pretože sa zameriava na zlepšenie svojho podnikania s cieľom podporiť rast a ziskovosť.

Netflix má stále páky, za ktoré treba potiahnuť. Spoločnosť plánuje spustiť vrstvu založenú na reklame v priebehu budúceho roka alebo dvoch a stále je na míle pred konkurenciou na medzinárodných trhoch, najmä pokiaľ ide o produkciu, ale tieto grafy ukazujú, že pokles akcií bol zaslúžený.

Teraz je na manažmente, aby reagoval na konkurenčnú hrozbu a priniesol výsledky, na ktoré sú investori zvyknutí.

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte