Všetko o investovaní

3 grafy, ktoré ukazujú, ako veľkoobchod Costco prevyšuje svojich kolegov

Súvisiace kategórie

Investori vedia, že sa môžu spoľahnúť na jeho prevádzkovú dokonalosť pri raste výkonu.

Zdá sa, že niektoré podniky vždy obchodujú s prirážkou. Pre rýchlo rastúce technologické spoločnosti je to preto, že investori stanovujú ceny za mnoho rokov nepretržitého úspechu. Iným je to o kvalite podnikania.

To bol prípadVeľkoobchod Costco(NÁKLADY -0,96 %) už viac ako desaťročie. Je iróniou, že je to spoločnosť známa nízkymi cenami, no obchoduje s prémiou. Porovnanie s konkurentmi ukazuje, ako dobre sa spoločnosti darilo v priebehu času a prečo si zaslúži vysoké ocenenie.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Večná prémia

Dvaja hlavní rivali Costco súVeľkoobchodné klubové holdingy BJ(BJ -1,30 %) aWalmart's (WMT 0,12%) Sam's Club. Ten druhý je zapletený do väčšieho biznisu supermarketu. Veľkoobchod BJ je však samostatnou verejnou spoločnosťou po počiatočnej verejnej ponuke v roku 2018. Predtým bola v roku 2011 prevzatá ako súkromná. Je jasné, že Wall Street uprednostňuje Costco. Za dolár príjmu platí podstatne viac. 

Údaje o pomere COST PS podľa YCharts

To ilustruje prémiu vo svojom odvetví. Porovnanie s trhom ako celkom – a pokračovaním nižšie vo výkaze ziskov a strát – rozpráva ten istý príbeh. Spoločnosť takmer vždy obchoduje s prirážkou na trhu.

Zdroje údajov: Morningstar, Capital IQ. Graf podľa autora.

Bezúročná pôžička od dodávateľov

Jednou z najčastejšie uvádzaných metrík zdôrazňujúcich obchodný model spoločnosti Costco je cyklus konverzie hotovosti. Je to počet dní, ktoré sú potrebné na premenu hotovosti investovanej do tovaru na hotovosť z predaja.

Napríklad spoločnosti nakupujú produkty, aby ich predávali zákazníkom. Čím kratší čas medzi týmito dvoma akciami, tým menej peňazí majú viazaných v inventári. Pre Costco je číslo momentálne záporné. To znamená, že jej zákazníci platia za produkty z regálu skôr, ako zaplatili svojim dodávateľom. V podstate dodávatelia financujú podnikanie. 

Toto číslo bolo vždy extrémne nízke, dokonca aj v porovnaní s dlhoročným priemyselným benchmarkom Walmart. Naopak, veľkoobchodu BJ trvá viac ako osem dní, kým premení zásoby na predaj. Ten čas sú peniaze.

Údaje COST Cash Conversion Cycle (Ročné) podľa YCharts

Palivo pre rast

Tento obchodný model, ktorý sa vykonáva dobre, vytvára veľa voľného peňažného toku. A Costco's sa za posledné desaťročie viac ako strojnásobil. To mu umožnilo financovať rast bez toho, aby sa príliš zadlžovalo. Počet skladov sa zvýšil z 592 v roku 2011 na 815 do októbra minulého roka. Vďaka jeho nedávnemu presadeniu do Číny by rast mohol pretrvávať ešte desiatky rokov.

Spoločnosť nahromadila dlh vo výške približne 7,5 miliardy dolárov, ktorý môže ľahko pokryť. Pomer vynásobených úrokových výnosov spoločnosti Costco – alebo počet, koľkokrát sa jej zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) dá vydeliť úrokom, ktorý platí z dlhu – prevyšuje jeho konkurentov. EBIT spoločnosti je viac ako 60-násobkom jej ročnej splátky úrokov.

Údaje COST Times Interest Earned (TTM) podľa YCharts

Zarobená prémia, ktorá pravdepodobne nezmizne

Akciový trh v priebehu času klesá a prúdi, pričom skepsa a bujarosť sa striedajú, vďaka čomu sú akcie drahé alebo lacné. Ale niektoré podniky sú na Wall Street známe ako také silné, že nikdy nie sú lacné. Costco je jedným z nich. Hlavným dôvodom je, ako jej obchodný model pomáha poháňať rast z vreciek iných. S desaťročiami prevádzkových skúseností a obrovskou príležitosťou na rast pred nami nečakajte, že akcie budú v blízkej dobe vyzerať lacno.

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte