Všetko o investovaní

3 dôvody by teraz mohli byť najlepšou nákupnou príležitosťou za 25 rokov

Súvisiace kategórie

Výpredaje na akciovom trhu sa zahrievajú a investori hľadajú odpovede.

TheNasdaq Compositepoklesla o 28 % zo svojho historického maximaS&P 500klesla o 17 % zo svojho historického maxima, keďže investori reagujú negatívne na infláciu a rastúce úrokové sadzby. 

Za posledných 25 rokov sme videli päť medvedích trhov Nasdaq Composite: prepuknutie dot-com v rokoch 2000 až 2002, finančná kríza v rokoch 2007 až 2009, medvedí trh vyvolaný obchodnou vojnou medzi USA a Čínou v roku 2018, COVID v roku 2020. -19 medvedí trh a medvedí trh, na ktorom sa momentálne nachádzame.

Keď sa nachádzate na trhu s medvedím trhom, môže byť ťažké získať dôveru pri nákupe – najmä ak krátkodobý výhľad vyzerá pochmúrne. Ale historicky vzaté, každý medvedí trh bol fenomenálnou nákupnou príležitosťou. A áno, dot-com prasknutie vyprodukovalo zďaleka najviac život meniace bohatstvo, ako majú akcie rádAmazon(NASDAQ: AMZN) klesli o 93 % zo svojich maxím. Existuje však dôvod, prečo tento článok nehovorí o najlepšej príležitosti na nákup za posledných 25 rokov, ale o tej najjednoduchšej. Tu je dôvod, prečo si myslím, že je relatívne ľahké byť kupujúcim na dnešnom medvediem trhu.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

1. Základy sú silné

Existujú výnimky, ale celkovo výsledková sezóna prebehla celkom dobre, keďže mnohé spoločnosti hlásia pôsobivé výsledky a majú súvahy potrebné na to, aby prežili dlhotrvajúci medvedí trh.

Silná výsledková sezóna je veľmi odlišná od minulých medvedích trhov. Napríklad niekoľko spoločností oznámilo svoje najhoršie výsledky za posledné desaťročia v roku 2020 – naprWalt Disneyprvá strata po desaťročiach,ExxonMobilstrata 22 miliárd dolárov, problémy leteckej spoločnosti atď. Počas veľkej recesie sa príjmy prepadli. A pre spoločnosti s globálnou pôsobnosťou sa zisky dramaticky znížili v dôsledku obchodnej vojny medzi USA a Čínou.

Za zmienku tiež stojí, že nezamestnanosť je v súčasnosti 3,6 %, čo je jedna z najnižších hodnôt za posledné desaťročia, zatiaľ čo minulé medvedie trhy majú zvyčajne oveľa vyššiu nezamestnanosť. 

Dividendové akcie odolné voči recesii v hlavných spotrebiteľských sektoroch, zdravotníctve a verejnom sektore sa naďalej dobre darí vďaka ich stabilným peňažným tokom, ktoré môžu podporiť dividendy a spätné odkupy akcií. Ale aj mimo týchto sektorov existuje množstvo technologických, priemyselných, spotrebiteľských a komunikačných spoločností, ktoré naďalej dosahujú kvalitný vrcholový a spodný rast.

Spoločnosti sa poučili z minulých poklesov a zdá sa, že majú dobrú pozíciu na to, aby vydržali hospodárske spomalenie. Napríklad mnohé ropné a plynárenské spoločnosti majú zdravé súvahy a veľké hotovostné pozície, ktoré im umožnia dosiahnuť zisk, aj keď ceny ropy a plynu klesnú pri poklese dopytu. Mnoho veľkých technologických spoločností (ktoré budú pravdepodobne čeliť spomaleniu rastu) má masívne hotovostné pozície a pozitívny voľný peňažný tok. Ak dôjde k recesii, môžu uverejniť niekoľko slabých štvrťrokov. To však neuberá na dlhodobej téze.

A čo viac, mnohé z veľkých technologických spoločností, ktoré sa zadlžujú, majú nízke úrokové sadzby na tento dlh. Ako príklad,Applesa v posledných rokoch zadĺžila a vyčerpala svoju kedysi veľkú hotovosť. Ale platí len 2,1% úrokovú sadzbu z tohto dlhu. Je pravda, že rastúce úrokové sadzby zdražujú akýkoľvek nový dlh, čo by poškodilo spoločnosť Apple, ak je v krátkodobom horizonte príliš závislá od dlhu (čo je nepravdepodobné).

2. Existuje veľa presvedčivých nákupov

Hoci širšie indexy neklesajú zo svojich maxím až tak zle, ceny akcií niekoľkých jednotlivých rastových akcií sa dostali do drevárne. Mnohé z najväčších technologických akcií klesli o 40 % alebo viac zo svojich historických maxím – vrátane Amazonu,Meta platformy,Nvidia,SalesforceaAdobe. Je pravda, že niektoré z týchto spoločností boli pravdepodobne nadhodnotené, takže investori by v žiadnom prípade nemali ukotvovať historické maximá ako reálne hodnoty.

Investori, ktorí mali pocit, že im niektoré z týchto spoločností unikli, ich teraz môžu kúpiť za oveľa atraktívnejšiu cenu v porovnaní s ich dlhodobým potenciálom. Výsledky v roku 2022 a dokonca ani v roku 2023 nemusia byť hviezdne. Ale keď pristupujete k investícii z viacročného časového horizontu, je ťažké nepozerať sa teraz na niektoré z týchto spoločností ako na vynikajúce nákupy.

Pre investorov, ktorí hľadajú vyššie riziko a vyššiu odmenu,Shopify(SHOP 1,65 %) je o viac ako 80 % nižšie ako v histórii – k poklesu došlo len za šesť mesiacov. Shopify je stále drahá akcia a jej rast sa spomaľuje a pravdepodobne sa bude aj naďalej spomaľovať, ak sa dostaneme do recesie. Ale Shopify ponúka neuveriteľnú integrovanú sadu produktov a služieb, ktorá je pripravená pomôcť svojim zákazníkom rozšíriť ich podnikanie aj do budúcnosti. Zosúladením svojich vlastných záujmov so záujmami svojich zákazníkov sa zdá, že Shopify by mohol byť dlhodobým víťazom.

3. Koniec je v nedohľadne

Hlavnou príčinou medvedieho trhu v roku 2022 je zvyšovanie úrokových sadzieb v reakcii na infláciu. Inflácia sa vymkla spod kontroly kvôli vysokým fiškálnym stimulom, aby sa USA dostali z recesie vyvolanej COVID-19. Nerovnováha medzi ponukou a dopytom vznikla aj v dôsledku rokov podinvestovania v kľúčových odvetviach a divokých výkyvov dopytu od roku 2020. Príčina tohto inflačného prostredia sa preto zdá byť celkom rozumná. Ale tiež sa zdá, že to bude trvať len možno ďalší rok alebo dva, keďže rastúce úrokové sadzby znížia dopyt na potenciálny úkor recesie. Inflácia je nepríjemná a nikto nemá rád recesiu. Ale aspoň má tento medvedí trh zmysel a zdá sa, že má logický začiatok a koniec.

Najhoršie na minulých medvedích trhoch bolo to, že sme nevedeli, aké zlé budú alebo kedy skončia. Nevieme, do akej miery bude tento medvedí trh zlý. Ale aspoň máme predstavu, ako bude vyzerať koniec v nedohľadne.

Podľa môjho osobného názoru si myslím, že bod obratu nastane, keď inflácia klesne pod 5% a Federálny rezervný systém bude menej naklonený zvyšovaniu úrokových sadzieb. Do tej doby sa ešte len uvidí, aké škody spôsobia širšej ekonomike. Avšak vzhľadom na to, že veľa spoločností je na vrchole svojej hry (okrem inflácie), teraz sa zdá byť vhodný čas na investovanie, pokiaľ investor alokuje kapitál, ktorý nebude potrebovať v krátkodobom alebo strednodobom horizonte.

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte