Všetko o investovaní

2 veci, ktoré by investori mali vedieť pred nákupom akcií Spotifys

Súvisiace kategórie

Aj keď gigant na streamovanie zvuku nemusí byť v poslednej dobe medzi investormi obľúbený, môže byť dlhodobým víťazom.

Minulý rok bol pre rýchlo rastúce technologické spoločnosti ťažký, pretože investori sa prispôsobovali meniacemu sa makroekonomickému prostrediu vrátane vyšších úrokových sadzieb.Technológia Spotify(SPOT -0,18 %), podobne ako mnohé z rastových akcií na trhu, zaznamenali obrovský pokles ceny akcií – približne 66 % z 52-týždňového maxima v októbri 2021.

Nižšia cena akcií pritiahla pozornosť potenciálnych výhodných kupcov (ako som ja). Potom, čo som strávil nejaký čas hĺbaním v spoločnosti, tu sú dve veci, ktoré som sa dozvedel o Spotify a ktoré by mohli investorom pomôcť lepšie pochopiť akcie a ich vyhliadky na budúci rast.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

1. Obchodný model Spotify zahŕňa obojstranný trh

Spoločnosť Spotify so sídlom vo Švédsku, založená v roku 2006, vytvorila platformu pre používateľov na vyhľadávanie a počúvanie hudby (a prípadne podcastov a audiokníh) na základe predplatného s reklamami alebo (bez reklám). Je to jeden z najväčších poskytovateľov streamovania hudby na svete so 406 miliónmi aktívnych používateľov mesačne (MAU) a 180 miliónmi platených predplatiteľov na 184 trhoch.

Spotify je obojstranný trh, ktorý spája používateľov s umelcami a tvorcami obsahu. Spoločnosť slúži spotrebiteľom tým, že im pomáha objavovať hudbu prispôsobeným a bezproblémovým spôsobom. Používatelia môžu jednoducho nájsť svoju obľúbenú hudbu alebo podcasty – na platforme je na výber 82 miliónov skladieb – alebo môžu dostať prispôsobené odporúčanie od Spotify. K platforme majú prístup na rôznych elektronických zariadeniach -- telefónoch, počítačoch, tabletoch atď.

Medzitým môžu tvorcovia obsahu využiť 406 miliónov MAU Spotify na distribúciu a speňaženie svojich výtvorov. Môžu si tiež vybudovať priamy vzťah s fanúšikmi, analyzovať ich správanie pomocou softvéru a údajov a spravovať svoje podnikanie (napríklad služby predplatného) na Spotify.

Keďže počet používateľov a umelcov na jej platforme rastie, Spotify speňažuje svoju službu dvoma hlavnými spôsobmi. Väčšina jeho príjmov pochádza z prémiových predplatených služieb, kde používatelia platia poplatok za prístup k hudbe bez reklám – čo predstavuje 86 % príjmov v roku 2021.

Zvyšok pochádza zo služby podporovanej reklamami, kde používatelia musia počúvať reklamy výmenou za bezplatný prístup k obmedzenému počtu skladieb. Hoci je táto časť podnikania menšia, v roku 2021 rýchlo expandovala, medziročne o 62 %. V porovnaní s tým vzrástol obchod s predplatiteľmi „iba“ o 19 %.

2. Budúcnosť Spotify je plná príležitostí ... a výziev 

Spotify zaznamenalo v posledných rokoch veľký úspech pri rozširovaní svojho podnikania. Za posledných päť rokov sa tržby viac ako strojnásobili z 3 miliárd eur (3,23 miliardy USD) na 9,7 miliardy eur, keďže MAU sa viac ako zdvojnásobili zo 123 miliónov na 406 miliónov.

Vzostup Spotify je spôsobený jeho zotrvačníkom neustále rastúcej používateľskej základne a obsahu. Na jednej strane neustále pridáva nový obsah na zlepšenie zapojenia používateľov. Najprv to bola len hudba, potom prišli podcasty a teraz audioknihy – cez akvizíciu Findaway.

Neustále sa rozširujúci fond obsahu oslovuje starých aj nových používateľov a vysvetľuje, ako sa Spotify dotýka miliónov používateľov. Rastúca používateľská základňa zase poskytuje tvorcom obsahu viac príležitostí zacieliť na väčšiu skupinu publika a generovať vyšší príjem. Umelci potom môžu investovať ešte viac svojho času a zdrojov do vytvárania ešte lepšieho obsahu, čím ďalej zlepšujú používateľskú skúsenosť. 

Spotify má skrátka potenciál rásť výnosy po mnoho rokov, pretože zotrvačník naberá na obrátkach. Dokáže premeniť svoje stovky miliónov neplatených používateľov na prémiových používateľov, speňažiť svoje podnikanie s podcastmi prostredníctvom reklamy a expandovať do novších služieb – ako sú služby audiokníh. Okrem toho môže tiež prilákať nových streamerov (celosvetovo), aby sa pripojili k jeho bezplatným a plateným službám. S „iba“ 406 miliónmi MAU má Spotify pred sebou dlhú cestu.

Spotify má osvedčený model rastúceho obsahu a používateľov v priebehu času, no nie je bez problémov. Jedna vec je, že aj keď Spotify víta všetkých umelcov, najlepší umelci stále dostávajú väčšinu používateľského času. Keďže odmena umelcov koreluje s počtom prehratí ich skladieb, pre malých a nezávislých umelcov (tých menej známych) môže byť ťažké prežiť na platforme. Aj keď tento problém nie je nový v konkurenčnom hudobnom priemysle, technologická spoločnosť musí nájsť spôsoby, ako odškodniť týchto menších umelcov alebo riskovať, že ich (a ich obsah) stratia.

Ďalšou výzvou, s ktorou sa musí Spotify vysporiadať, je silná vyjednávacia sila, ktorú nad ňou majú špičkoví tvorcovia obsahu. Incident Joea Rogana zo začiatku tohto roka poukazuje na riziká, keď špičkoví umelci môžu opustiť platformu podľa vlastného uváženia, čo ovplyvní používateľskú skúsenosť. Podobne tento incident ukazuje, do akej miery je Spotify pri rozširovaní svojho podnikania závislé od špičkových tvorcov, ako je Rogan. Inými slovami, Spotify musí nájsť spôsoby, ako si udržať špičkových umelcov alebo riskovať stratu predplatiteľov.

Okrem toho musí Spotify čeliť konkurenčným službám, ako jeAppleApple Music,Abeceda's YouTube Music atď. A napriek tomu, že Spotify generuje miliardy dolárov v príjmoch, je stále nerentabilné – môže to tak chvíľu zostať, pretože investuje do rastu a tiež dovtedy, kým nebude môcť lepšie speňažiť svoje novšie služby, ako je podcasting. Našťastie si spoločnosť môže dovoliť investovať veľké sumy. Už teraz generuje kladný prevádzkový cash flow a má vo svojej súvahe 3,5 miliardy eur v hotovosti a peňažných ekvivalentoch a krátkodobých investíciách.

Krátke slovo o dlhodobom cieli Spotify

V správe o príjmoch za prvý štvrťrok Spotify zopakovalo svoj dlhodobý cieľ dosiahnuť 1 miliardu používateľov, zvýšiť výnosy o 20 % a viac na ročnej báze a dosiahnuť 30 % až 40 % hrubú maržu.

Ak spoločnosť dokáže aj naďalej pridávať kvalitný obsah, používatelia prirodzene prídu. Keď sa pripojí viac používateľov, Spotify si môže udržať svoju trajektóriu rastu príjmov. Okrem toho môže prevádzkový pákový efekt pomôcť spoločnosti dosiahnuť cieľovú hrubú maržu (ktorá bola v roku 2021 na úrovni 27 %).

Investori by však mali pozorne sledovať vyššie uvedené riziká, pretože môžu spoločnosť vykoľajiť z jej dlhodobých ambícií. 

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte