Všetko o investovaní

2 dôvody, prečo je táto banka vašou najlepšou obranou proti zvyšovaniu sadzieb

Súvisiace kategórie

Keď sa úrok zvýši, SVB Financial sa darí.

Portfóliá mnohých investorov utrpeli výprask v súčasnom inflačnom prostredí. A mnoho ľudí začínajúcich v investovaní sa pýta, čo robiť, aby ochránili svoje ťažko zarobené peniaze. Jedným z odvetví, ktoré historicky fungovalo dobre, keď Federálny rezervný systém zvýšil úrokové sadzby, sú banky – niektoré však fungujú lepšie ako iné. Tu je dôvodFinančná skupina SVB(SIVB -0,70%) je jednou z najlepších bánk pre vaše doláre v dnešnom prostredí.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Prečo SVB Financial najviac profituje z rastu úrokov

Banky si zvyčajne požičiavajú peniaze od vkladateľov a požičiavajú ich dlžníkom – zarábajú na rozdiele medzi inkasovaním vyšších úrokov od dlžníkov, ako vyplácajú vkladateľom.

Každá banka môže zvýšiť zisky, keď Federálny rezervný systém zvýši sadzbu Fed Funds tým, že zvýši úrokové sadzby pre dlžníkov rýchlejšie a vyššie ako úroky, ktoré banka vypláca vkladateľom. SVB Financial má však oproti iným bankám dve výhody, vďaka ktorým je efektívnejšie zvyšovať zisk pri raste úrokových sadzieb.

Po prvé, 66 % vkladov SVB je uložených na tradičných bežných alebo netermínovaných vkladových účtoch, ktoré neplatia žiadny úrok. Na porovnanie, Factset v roku 2019 uviedol, že stredné veľké bankové holdingové spoločnosti držali iba 22,7 % celkových vkladov na účtoch, ktoré nevyplácajú žiadne úroky – čo znamená, že SVB platí vkladateľom oveľa menej ako iné banky, čo znižuje náklady na poskytovanie úverov.

Po druhé, SVB Financial poskytuje skôr podnikateľské úvery ako hypotéky na bývanie alebo spotrebné úvery. Rastúce úrokové sadzby vo všeobecnosti zdražujú hypotéky, čím klesá dopyt po hypotekárnych úveroch. Naopak, keď sa úrokové sadzby zvýšia v reakcii na to, že sa ekonomike darí, môže to mať neutrálny až mierne pozitívny vplyv na dopyt po podnikových úveroch, najmä v skorších kolách zvyšovania sadzieb. Preto banky, ktoré sa zameriavajú na podnikateľské úvery a nie na hypotekárne úvery, majú často silnejší dopyt po úveroch v prostredí rastúcich úrokových sadzieb.

V dôsledku zamerania SVB na podnikateľské úvery vzrástli jej priemerné úvery v prvom štvrťroku 2022 medziročne o 45 % na 67 miliárd USD. Na porovnanie, priemerné úvery SVB v prvom štvrťroku 2021 sa medziročne zvýšili len o 37 %, takže sa zdá, že úverová aktivita sa oproti minulému roku zvýšila. Väčšia úverová aktivita znamená vyššie úrokové výnosy a v kombinácii s nižšími úrokmi vyplácanými vkladateľom môžu zisky SVB výrazne stúpnuť pri raste úrokových sadzieb.

V súlade s tým čistý úrokový výnos (NII) SVB v Q1 2022 alebo zisky z úrokov vzrástli o 15 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom a medziročne o 64 %. V porovnaní s tým NII Q1 2021 medziročne vzrástol len o 26 %.

Okrem toho vedenie SVB nedávno zvýšilo svoje usmernenie rastu NII na rok 2022 z horného konca rozpätia 30 % – 40 % na úroveň mierne nad 50 %, čo ukazuje zvýšenú dôveru SVB voči zadným vetrom z rastúcich úrokových sadzieb. A čo viac, toto usmernenie nezahŕňa vplyv ôsmich potenciálnych dodatočných zvýšení sadzieb, ktoré môže Fed vykonať. Ak sa prejavia ďalšie zvýšenia úrokových sadzieb, manažment SVB očakáva, že každých ďalších 25 bázických bodov vytvorí čistý úrokový výnos v hodnote 100 až 130 miliónov USD.

Spodný riadok

Najhorším scenárom pre SVB je, že rastúce úrokové sadzby nakoniec zatlačia ekonomiku do recesie, ako nedávno varovali odborníci. V súčasnosti rastúce úrokové sadzby negatívne ovplyvnili rast úverov len niektorým klientom SVB: venture capital a private equity spoločnostiam. A aj keď má SVB v súčasnosti silný rast úverov od svojich klientov z oblasti špičkových technológií a životných vied, prudké ekonomické spomalenie by mohlo spomaliť rast úverov od všetkých jej klientov, čo by uškodilo čistému úroku SVB. V dôsledku toho, zatiaľ čo vedenie SVB vyjadrilo dôveru vo svoje úverové predpoklady pri výzve na získanie zisku za prvý štvrťrok, investori by mali sledovať vplyvy rastúcich úrokových sadzieb na rast úverov SVB.  

SVB má v súčasnosti pomer ceny a účtovania 2,08, čo je na banku veľmi vysoké číslo. Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) Finančnej skupiny SVB, meradlo ziskovosti, je však 14 % v porovnaní s priemerným ROE 12,28 % pre spoločnosti podobnej veľkosti aktív – čo odôvodňuje súčasné ocenenie SVB pre tých, ktorí si myslia, že ziskovosť SVB čoskoro vzrastie. výrazne.

Výsledkom pre investorov je, že dnešný trh môže byť nebezpečný pre všetky spoločnosti. Ak však očakávate ďalší rast úrokových sadzieb, len veľmi málo spoločností je tak solídnou investíciou ako SVB Financial.

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte