Všetko o investovaní

2 Buffettove akcie, ktoré sú absurdne lacné

Súvisiace kategórie

Tieto akcie sa obchodujú za menej ako 10-násobok odhadovaných budúcich ziskov.

Keď sa trhy začnú lámať, mohli by ste urobiť oveľa horšie, než nasledovať kroky najväčšieho investora všetkých čias. Investície Warrena Buffetta do akcií a súkromných podnikov prostredníctvomBerkshire Hathawayvytvorili obrovské bohatstvo pre akcionárov. Investícia 1 000 dolárov do akcií v roku 1965, keď Buffett prevzal kontrolu nad kedysi ťažkopádnym výrobcom textilu, by na konci roka 2021 mala hodnotu 36 miliónov dolárov. 

Koncom marca držal Berkshire akciové portfólio v hodnote 390 miliárd dolárov. Majte na pamäti, že niektoré menšie pozície v portfóliu, ako naprRH(RH -0,33%), boli pravdepodobne vybraní Buffettovými investičnými zástupcami Tedom Weschlerom a Toddom Combsom. V Buffettovom liste akcionárov z roku 2021 poznamenal, že Weschler a Combs mali na konci roka kontrolu nad investíciami Berkshire v hodnote 34 miliárd dolárov. Väčšie pozície, vrátane najnovšieho pridania,HP(HPQ 0,23 %), sú zvyčajne od samotného Buffetta.

Zdroj obrázkov: The Motley Fool.

Ako sa ukázalo, dve akcie s najkratšími menami na zozname tiež patria medzi najlacnejšie akcie v portfóliu Berkshire. Tu je dôvod, prečo tieto dve akcie stoja za zváženie.

1. RH

Ceny akcií značky luxusného nábytku, predtým známej ako Restoration Hardware, klesli o 65 % zo svojho historického maxima a Berkshire Hathaway využila nižšiu cenu pridaním akcií k svojej pozícii v prvom štvrťroku. K 31. marcu vlastnila Berkshire 2,17 milióna akcií v hodnote 707 miliónov USD.  

Malá veľkosť pozície pravdepodobne naznačuje, že Weschler alebo Combs kúpili akcie v mene Berkshire. Bez ohľadu na to, RH zapadá do typu dobre riadeného podnikania, ktoré Berkshire zvyčajne hľadá so svojimi súkromnými obchodnými transakciami, ako napríklad Buffettovo rozhodnutie získať Nebraska Furniture Mart v roku 1983. 

RH bola veľmi úspešná v rámci stratégie otvárania luxusných galérií vo veľkých metropolitných oblastiach. Len nedávno otvoril RH San Francisco v historickej budove Bethlehem Steel Building. Za posledné desaťročie sa celkové príjmy viac ako strojnásobili na 3,7 miliardy USD a manažment vidí dlhú dráhu rastu. Keďže spoločnosť expanduje do celého sveta, manažment očakáva, že ročné príjmy sa vyšplhajú na 20 až 25 miliárd USD. 

Je zrejmé, že trh sa obáva vplyvu prudkej inflácie na spotrebiteľské výdavky v blízkej budúcnosti. RH však generuje vysoké prevádzkové ziskové rozpätie 25% a v posledných rokoch sa zvyšuje. To čiastočne odráža exkluzívny charakter jej produktov a služieb a prémiové ceny, ktoré si vyžaduje.

Údaje o RH Operating Margin (TTM) podľa YCharts.

Akcie sa však predávajú za neuveriteľne lacný pomer ceny a zisku (P/E) 10,5. Všimnite si, že priemerná spoločnosť zaradená doS&P 500index sa historicky obchodoval okolo 16-násobku zisku a aktuálny pomer S&P 500 P/E je 29,9. Tento nesúlad je spôsobený mnohými ekonomickými cyklami za posledné storočie, a preto, keď podnik s nadpriemernými vyhliadkami rastu predáva takto lacno, môže to byť signálom podhodnotenia. Investiční guru z Berkshire jasne veria, že trh podhodnocuje dlhodobé vyhliadky RH.

2. HP

Spoločnosť Berkshire koncom prvého štvrťroka zverejnila nový podiel v spoločnosti HP (predtým známy ako Hewlett-Packard) v hodnote 3,8 miliardy USD. Spoločnosť HP ťažila z dopytu po počítačoch a iných náležitostiach pre prácu na diaľku vyvolaný pandémiou. Wall Street však akciám nepridelila vyššie ocenenie. Akcie v súčasnosti dosahujú nízky (P/E) násobok 8,4 na základe tohtoročných odhadov celoročných ziskov. 

Wall Street považuje spoliehanie sa spoločnosti HP na rastúci dopyt po počítačoch a jej staršie tlačové podnikanie za Achillovu pätu. Segment tlače tvoril 32 % celkových príjmov HP vo fiškálnom roku 2021 (ktorý sa skončil 31. októbra). Príjmy z tlače vzrástli v poslednom štvrťroku medziročne o 1 %. Z dlhodobého hľadiska medvede tvrdia, že HP môže mať problémy s expanziou kvôli rastúcemu používaniu mobilných telefónov a digitálnych dokumentov na pracovisku.

Dôvody, prečo sa Buffettovi akcie páčia, iné ako najnižšie ocenenie, však môžu súvisieť so stabilným tokom príjmov HP, zlepšujúcou sa prevádzkovou maržou a alokáciou kapitálu manažmentu. To posledné si Buffett v spoločnosti veľmi cení.

Údaje o výnosoch HPQ (TTM) podľa YCharts.

V snahe čeliť protivetru rastu starších produktov, ako sú tlačiarne a atramentové náplne, manažment múdro presunul investície na atraktívnejšie trhy, ako sú prémiové počítače vyrobené pre nadšencov videohier, videokonferencie a maloobchodné predajné systémy. V oblasti tlače HP investuje do riešení 3D tlače a predplatiteľských služieb. Aplikácia HP Smart má 50 miliónov aktívnych používateľov mesačne, zatiaľ čo oblasť predplatného Instant Ink rýchlo rastie. 

A čo viac, HP bola agresívna pri spätnom odkupovaní vlastných akcií. Zriedené akcie spoločnosti HP sa za posledných päť rokov znížili o 28 %. Buffett zatlieskalApple, najväčší majetkový podiel v Berkshire, za program spätného odkúpenia akcií. Zníženie počtu akcií má za následok zvýšenie podielu každého akcionára na vlastníctve spoločnosti, a tým aj zvýšenie výnosov akcionárov v priebehu času.

Akcie spoločnosti HP k dnešnému dňu prekonali index S&P 500 o 4,5 % v porovnaní s poklesom indexu o 15,4 %. To môže byť znakom, že Oracle of Omaha niečo chystá. Alokácia kapitálu spoločnosti HP smerom k rýchlejšie rastúcim trhom a jej kapitálové výnosy priaznivé pre akcionárov by mohli z akcií urobiť na tomto medvedom trhu presvedčivú hodnotu.

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte