Všetko o investovaní

1 zelená vlajka a 1 červená vlajka pre rastúce zásoby ropy

Súvisiace kategórie

Ropným spoločnostiam sa dnes výborne darí vďaka prudko vyšším cenám ropy. Tento trend má stále nejaké nohy, ale nebude trvať večne.

Globálna pandémia koronavírusu masívnym spôsobom otriasla ekonomikami a priemyselnými odvetviami. Jedným sektorom, ktorý choroba postihla, je energetika, ktorá bola v nemilosti a teraz sa prudko vrátila. Investori by však mali brať pozitíva dneška s veľkou rezervou. Tu je dôvod, prečo sa zdá, že energetické akcie budú naďalej vykazovať silné výsledky a prečo by to mohlo spôsobiť ďalší pokles odvetvia.

Zelená vlajka

Keď pandémia prvýkrát zasiahla v roku 2020, jednou z kľúčových reakcií bolo efektívne zatvorenie ekonomík na celom svete. Nepodstatné podniky boli zatvorené, ľudia boli požiadaní, aby sa sociálne dištancovali a zamestnanci, ktorí mohli pracovať z domu, tak urobili. To malo za následok pokles dopytu po rope a zemnom plyne. Investori na to zareagovali predajom akcií mien energetického sektora, medzi ktoré patria aj finančne silné gigantyExxonMobil(XOM -1,63 %) aChevron(CVX -2,03 %).

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Energetické spoločnosti medzitým zareagovali znížením svojich výdavkov. To je celkom normálne počas poklesu ropy. Táto tendencia však vo všeobecnosti vedie k ďalšiemu vzostupu. Napríklad spoločnosť Exxon znížila svoj rozpočet na kapitálové investície z 31,1 miliardy dolárov v roku 2019 na 21,4 miliardy dolárov v roku 2020. Chevron zvýšil rozpočet kapitálových výdavkov z 21 miliárd dolárov v roku 2019 na 13,5 miliardy dolárov v roku 2020.

Ropní vrtáci v podstate zatiahli za rohy, aby ušetrili peniaze a pomohli vyvážiť ponuku a dopyt. Ale tieto jednoročné poklesy súviseli konkrétne s pandémiou. Aj tu sú však v hre dlhodobejšie trendy. Kapitálové výdavky v celom odvetví dosiahli vrchol v roku 2014 na úrovni okolo 780 miliárd USD a v roku 2021 klesli na iba 310 miliárd USD. Ako komodita táto nerovnováha viedla k rastu cien ropy a, ako sa dalo očakávať, výsledky energetických spoločností sa výrazne odrazili. Aby sme to vyčíslili, Exxon sa dostal zo straty 0,33 USD na akciu v roku 2020 na zisk 5,38 USD v roku 2021. Oživenie Chevronu bolo ešte pôsobivejšie, zo straty 2,96 USD na akciu v roku 2020 na zisk 8,14 USD. na akciu v roku 2021. Opäť platí,

Zelené svetlo je, že tieto dobré výsledky budú pravdepodobne pokračovať, pretože dopyt po rope sa zdá byť stále vyšší ako ponuka. Geopolitické napätie je jedným z dôvodov, ale stále dôležitá časť súvisí s plánmi výdavkov ropných a plynových vrtákov. Kapitálové investície na zvýšenie produkcie sa zvýšili, ale priemysel vykazuje značné množstvo obmedzení vo výdavkoch.

Červená vlajka

Energetický priemysel nie je jednoduchý trh a dnes existuje veľa pohyblivých častí. Napríklad tlak na čistú energiu bude z dlhodobého hľadiska pravdepodobne znamenať nižší dopyt. A geopolitické napätie je divoká karta, ktorú je ťažké predvídať. Vysoké ceny energií v tomto odvetví však mali historicky veľmi predvídateľný vplyv na kapitálové investície.

Rovnako ako sa dá predvídať, že nízke ceny privedú vŕtačov k zníženiu výdavkov, vysoké ceny vo všeobecnosti vedú vŕtačov k tomu, aby míňali viac na vŕtanie. Už teraz vidíme, že sa to začína formovať. Napríklad spoločnosť Exxon vstúpila do roku 2022 s plánmi kapitálových investícií medzi 21 a 24 miliardami USD po tom, čo v roku 2021 minula len 16,6 miliardy USD. Celkovo sa odvetvie stále pohybuje veľmi pomaly, pokiaľ ide o zvyšovanie kapitálových výdavkov. Aj keď by to mohla byť nová paradigma, viac ako 100 rokov histórie naznačuje, že toto obmedzenie nebude platiť navždy. A keď sa úroveň investícií podstatnejšie zvýši, priemysel sa pripraví na ďalší pokles.

Investori by mali pozorne sledovať výdavky v tomto odvetví a vedieť, že historicky cyklický energetický sektor bude pravdepodobne prechádzať rovnakým vzorom rozmachu a poklesu, ako vždy. Cykly, ako je tento, môžu trvať niekoľko rokov, ale súčasné dobré správy nakoniec povedú k zlým správam, pretože kyvadlo kapitálových výdavkov priemyslu (a tým aj výroby) sa nakoniec posunie späť opačným smerom.

Rýmy z histórie

Nikto nevie, čo prinesie budúcnosť, a tento čas môže byť v skutočnosti pre energetický sektor iný. Ale keď na Wall Street počujete „tento čas je iný“, zvyčajne je čas na obavy. Energetický sektor v súčasnosti ťaží z vysokých cien energií z viacerých zložitých dôvodov. Vysoké ceny energie však historicky viedli k zvýšenej produkcii a prípadnému poklesu priemyslu, keďže ponuka prevyšuje dopyt. Užite si dnešné vysoké ceny energií, no nezabudnite na poučenie z histórie pre tento vysoko cyklický sektor.

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte