Všetko o investovaní

1 Rastový akciový index Nasdaq poklesol o 89 % na nákup teraz a podržanie

Súvisiace kategórie

Vyššie úrokové sadzby by mohli zmierniť trh s nehnuteľnosťami, ale Redfin je stále pripravený na rast.

Ujasnime si to: Akákoľvek akcia, ktorá stratí 89 % svojej hodnoty zo svojho historického maxima, prináša prirodzené riziká. Ale technologicky riadená realitná spoločnosťRedfin(RDFN -7,63%) naďalej poskytuje silný rast aj napriek sprísňujúcim sa ekonomickým podmienkam.

Ako je to v prípade mnohých technologických akcií, pokles spoločnosti Redfin možno čiastočne pripísať prepaduNasdaq-100index, ktorý je teraz na medvedom trhu, stratil 28,3 % svojej hodnoty. Bolo to brzdou sentimentu investorov a zatiaľ nie je žiadne dno v dohľade.

To je jeden z mála protivietorov, ktorým Redfin čelí v budúcnosti, pričom najväčším je ďalší nárast úrokových sadzieb, ktorý by mohol v blízkej dobe spomaliť dopyt po kúpe domov. Nehnuteľnosti sú však historicky silnou triedou aktív a investori, ktorí majú päť- až 10-ročný časový horizont, by si práve teraz mohli neuveriteľne dobre kúpiť túto akciu so zľavou.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Jednotné kontaktné miesto pre všetky veci týkajúce sa nehnuteľností

Predaj domu nie je jednoduchý proces, a preto väčšina ľudí využíva odborné znalosti profesionálneho realitného makléra a sú ochotní zaplatiť poplatok za nákup až 2,5 % z predajnej ceny. Väčšina maklérov pracuje v rámci malých agentúr a buduje si prítomnosť na trhu v jednej konkrétnej geografickej lokalite, a hoci to má mnoho výhod, obmedzuje potenciál rastu a sťažuje vytvorenie škálovateľného podnikania.

V tom je Redfin iný. Má celoštátne zastúpenie v celých USA s 2 750 zamestnanými maklérmi, čo jej umožňuje výrazne podliezať ceny nezávislých agentúr. Spoločnosť Redfin si zvyčajne účtuje registračné poplatky medzi 1 % a 1,5 % a spoločnosť tvrdí, že od začiatku ušetrila spotrebiteľom viac ako 1 miliardu dolárov – z toho 59 miliónov dolárov sa ušetrilo len v prvom štvrťroku 2022. Je to obojstranne výhodné pre spoločnosť Redfin aj pre predajcov a trhový podiel spoločnosti vďaka tomu prudko vzrástol, aby predstavoval 1,18 % všetkých domov predaných v celej Amerike v tomto štvrťroku (podľa hodnoty). 

Redfin však chce pre svojich zákazníkov zvládnuť väčšiu časť cesty za nehnuteľnosťami. Má rastúci segment iBuying, kde nakupuje domy priamo od predajcov s úmyslom prevrátiť ich za účelom zisku. Ide o nestály obchodný model, ktorý vyústil do veľkých strát pre kľúčového konkurentaSkupina Zillow(Z -3,37 %) (ZG -2,63 %), a naopak, veľké zisky pre menšieOfferpad riešenia(OPAD -8,10 %). Spoločnosť Redfin doteraz fungovala presne uprostred, v roku 2021 sa prelomila a v Q1 2022 vytvorila malý hrubý zisk. 

Spoločnosť tiež agresívne expandovala do prenájmu prostredníctvom akvizície RentPath v roku 2021, materskej spoločnosti Rent.com, Rentals.com a ApartmentGuide.com. A 1. apríla tohto roku Redfin kúpil Bay Equity Home Loans, aby urýchlil svoj vstup do hypotekárneho biznisu. 

Prudký rast v náročných podmienkach

Ekonomická krajina USA je uprostred seizmického posunu. Po dvoch rokoch rekordnej úrovne vládnych stimulov v kombinácii s nízkymi úrokovými sadzbami na odvrátenie hospodárskeho poklesu vyvolaného pandémiou je teraz Federálny rezervný systém na ceste k normalizácii menovej politiky. Na svojom nedávnom májovom zasadnutí zvýšila referenčnú sadzbu o 0,5 %, čo je dvojnásobok tempa typického nárastu o 0,25 %, a očakáva, že toho bude ešte viac. 

To nepochybne zníži ceny nehnuteľností, pretože pre potenciálnych kupcov bude oveľa drahšie požičiavať si peniaze. 

V Q1 2022 zaznamenala spoločnosť Redfin 123% nárast príjmov na 579 miliónov dolárov, čo môže byť výsledkom posledného pokusu kupujúcich vstúpiť na trh s nehnuteľnosťami predtým, ako úrokové sadzby stúpnu oveľa vyššie. Dalo sa to však pripísať aj prevádzkovým výkonom, ako je neustále sa zvyšujúci podiel spoločnosti Redfin na trhu v USA a skutočnosť, že počas štvrťroka predala rekordne vysoký počet domov v rámci svojej obchodnej činnosti iBuying.

Zatiaľ čo trh s nehnuteľnosťami by sa mohol vo zvyšku roku 2022 veľmi dobre zmierniť, analytici si stále myslia, že spoločnosť Redfin by mohla za tento rok vygenerovať rekordné tržby vo výške 2,55 miliardy dolárov, čo by predstavovalo 32% skok v porovnaní s rokom 2021. 

Prečo je Redfin kupovať teraz

Redfin má jednu dôležitú vnútornú výzvu: ziskovosť. Spoločnosť stratila 116,8 milióna dolárov v roku 2021 a ďalších 91,5 milióna dolárov len v prvom štvrťroku 2022. Nedávna strata bola spôsobená väčšími investíciami do technologického rozvoja a marketingu spoločnosti.

Ale tieto výdavky sú zamerané na ďalší rast, a keď Redfin nakoniec dosiahne väčšiu úroveň, zisky by mali plynúť organicky. Spoločnosť má vo svojej súvahe viac ako 740 miliónov dolárov v hotovosti a krátkodobých investíciách, čo ponúka určitý priestor na oddych, ako súčasť aktív vo výške 1,8 miliardy dolárov.

Keďže akcie spoločnosti Redfin majú v súčasnosti trhovú hodnotu len 1,1 miliardy dolárov, obchoduje sa výrazne pod touto hodnotou aktív, nehovoriac o menej ako 0,5-násobku odhadovaného predaja v roku 2022. Na porovnanie, konkurenčná skupina Zillow Group sa obchoduje za forwardovú cenu k predaju násobkom 1,7 – čo je viac ako trikrát viac ako Redfin – napriek tomu, že táto spoločnosť ukončila svoju činnosť v oblasti iBuying, ktorá bola jedným z jej najväčších príjmových segmentov.

Je jasné, že trh je v súčasnosti silne pesimistický, pokiaľ ide o akcie Redfin, vzhľadom na to, že klesli o 89% zo svojho historického maxima, ale to môže byť príležitosť pre tých, ktorí majú dlhodobý investičný horizont. Koniec koncov, nálada v sektore nehnuteľností a širšej ekonomike sa nakoniec zlepší. 

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte