Všetko o investovaní

1 Potenciálne obrovský katalyzátor prichádza na začiatok – a jeho zárobky nie sú

Súvisiace kategórie

Budúca výkonnosť jedného z cenných papierov krytých aktívami Upstarts môže byť pre akciu dôležitá.

Pri požičiavaní špecialistaPočiatočné holdingy(UPT 0,14%) oznámi výsledky za prvý štvrťrok roka o niekoľko týždňov, zárobky v skutočnosti nie sú katalyzátorom v centre tohto článku. Áno, zisky budú katalyzátorom (takmer vždy sú), ale jedným z dlhodobých katalyzátorov, ktorému by investori mali venovať veľkú pozornosť, je prvá emisia cenných papierov krytých aktívami (ABS) spoločnosti v roku 2022 a jej výkonnosť. Výkon tohto ABS má potenciál poslať akcie výrazne nahor alebo nadol. Tu je dôvod.

Test upisovacích modelov Upstart

Počiatočníci tvrdia, že vyvinuli algoritmy upisovania pôžičiek s umelou inteligenciou, ktoré dokážu posúdiť skutočný kredit dlžníkov lepšie ako tradičné metódy upisovania, ako napr.Spravodlivý Izák's (FICO -0,33%) FICO skóre, ktoré existuje už desaťročia. Spoločnosť Upstart doteraz aplikovala svoj model na trh s osobnými pôžičkami a nedávno ho zaviedla aj na trh s pôžičkami na autá s plánmi uviesť ho na iné trhy pôžičiek. Úspech Upstart bude určený tým, ako dobre fungujú jeho upisovacie algoritmy.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Finančné inštitúcie môžu spolupracovať so spoločnosťou Upstart a využívať jej platformu na vytváranie a uchovávanie úverov vo svojej súvahe. Väčšina pôžičiek Upstart však stále prichádza na platformu organicky a spoločnosť stále predáva väčšinu svojich pôžičiek inštitucionálnym investorom, zatiaľ čo naďalej rozširuje svoj model bankového partnerstva. Čiastočne to robí prostredníctvom ABS, čo sú finančné nástroje, ktoré spoločnosti umožňujú združovať úvery a predávať ich investorom. Investori sú v podstate platení z peňažných tokov dlžníkov, ktorí splácajú svoje pôžičky.

Našťastie agentúra Kroll Bond Rating Agency (KBRA) zverejňuje bezplatné správy, ktoré hodnotia očakávania a výkonnosť týchto ABS. Aj keď Upstart v posledných rokoch predal veľa ABS, dôvod, prečo sledujem prvú ABS správu Upstartu z roku 2022, je ten, že má oveľa viac dlžníkov na dolnom konci úverového spektra v tejto skupine ako v minulosti.

Zdroj obrázkov: Kroll Bond Rating Agency.

Vo vyššie uvedenom grafe je v druhom stĺpci zľava prvá správa ABS Upstart vydaná v roku 2022. Ako môžete vidieť v tabuľke distribúcie FICO, takmer 30,5 % úverového fondu sa poskytuje dlžníkom so skóre FICO 619 alebo nižším. To je oveľa viac ako ABS v minulosti.

Ďalšou veľkou časťou príbehu Upstart je to, že spoločnosť tvrdí, že má lepšie upisovacie algoritmy, a zároveň verí, že môže úspešnejšie poskytovať pôžičky dlžníkom s nižším úverovým spektrom. Cieľom je nakoniec umožniť finančným inštitúciám požičiavať dlžníkom, o ktorých by predtým neuvažovali, a tiež otvoriť prístup k úverom pre dlžníkov, ktorí ho tradične nemohli získať.

Pri poslednej výzve spoločnosti o zisku pripísal finančný riaditeľ spoločnosti Upstart Sanjay Datta zvýšený objem poskytovaných pôžičiek v štvrtom štvrťroku 2021 poskytovaniu pôžičiek väčšiemu počtu hlavných dlžníkov v celom úverovom spektre a „privedeniu ďalších skrytých hlavných dlžníkov do sveta požičiavateľov“. To v podstate znamená dlžníkov s nižším skóre FICO. Je zaujímavé, že základná očakávaná kumulatívna čistá strata KBRA pre tento ABS je medzi 14,5 % až 16,5 %, čo sa až tak nelíši od minulého ABS – a v niektorých prípadoch je to lepšie.

Pozorne sledujte výkon

Vzhľadom na to, o čo sa Upstart snaží a že tento ABS má vyšší podiel dlžníkov s nižším FICO skóre v skupine, myslím si, že výkonnosť tohto ABS by mohla mať veľký vplyv na akcie. Je to dôležité aj preto, že spotrebiteľ vstupuje do ekonomického prostredia, o ktorom sa očakáva, že bude oveľa zložitejšie, než aké bolo za posledných pár rokov. Inflácia je vysoká, Federálny rezervný systém plánuje tento rok niekoľkokrát zvýšiť svoju referenčnú sadzbu jednodňových pôžičiek, čím sa zvýšia náklady na dlh, a očakáva sa, že peniaze zo stimulov a úspor nahromadených počas pandémie sa nakoniec zmenšia.

KBRA bude v priebehu roka aktualizovať výkonnosť tohto ABS. Ak by sa kumulatívne miery čistých strát začali prejavovať horšie ako prognózy KBRA, znamenalo by to pre akcie problém. Ak budú fungovať v súlade alebo lepšie, bola by to pre akcie veľká výhra a pomohla by to dokázať legitímnosť jej upisovacích algoritmov. Tento vývoj by som pozorne sledoval.

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte