Všetko o investovaní

1 dôvod, prečo sa bližšie pozrieť na Trivago

Súvisiace kategórie

Ziskovosť spoločností sa počas pandémie zvýšila.

Trivago (TRVG -3,41%) zápasila takmer celú svoju históriu ako verejne obchodovaná spoločnosť. 

Cestovný metasearch konkuruje priamo dvom spoločnostiam, s ktorými počíta pri väčšine svojho podnikania,Rezervačné holdingy (BKNG -0,99 %) a Expedia (EXPE -1,25 %), ktoré dominujú v odvetví online cestovných kancelárií. Jej predpandemické pokusy rásť tým, že väčšinu svojich príjmov investovali do marketingu značky a výkonnosti, na preplnenom poli stroskotali.

Okrem toho, posun trhu k zdieľaniu domov aAirbnb (ABNB 0,31%) predstavuje ďalšiu výzvu pre spoločnosť, hoci zareagovala pridaním viac ako 3 miliónov alternatívnych ubytovaní do svojich zoznamov v posledných rokoch.

Rovnako ako ostatné cestovné akcie, aj Trivago bola pandémiou tvrdo zasiahnutá, no spoločnosť začína vykazovať známky života. Tržby v prvom štvrťroku vyskočili o 166 % na 101,6 milióna eur, aj keď v porovnaní s 1. štvrťrokom 2019 to stále bolo o viac ako 50 %. Manažment očakáva, že rast v druhom a treťom štvrťroku bude hnať silný trh letného cestovného ruchu, najmä v Európe, ktorá je jej najväčším trhom. Ale najväčším dôvodom, prečo sa pozrieť na akcie, nie je oživenie v najvyššej línii. Ide o vylepšenia v konečnom dôsledku.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Trochu finančnej disciplíny

Trivago znížilo počet zamestnancov počas pandémie zhruba o 1200 na 800 a zatvorilo regionálne kancelárie, aby znížilo fixné výdavky. Spoločnosť tiež buduje nový produkt B2B s vysokou maržou, v rámci ktorého pomáha spoločnostiam, ako je Huawei, poháňať ich vlastné cestovateľské vyhľadávania, od čoho sa očakáva zvýšenie ziskovosti. 

Inými slovami, zameranie spoločnosti sa presunulo z najvyššieho rastu na spodnú ziskovosť a správa o zisku za 1. štvrťrok ukazuje, že tieto výsledky prinášajú ovocie. Pri tržbách 101,6 milióna eur spoločnosť v prvom štvrťroku zarobila na upravenej EBITDA 21,1 milióna eur, čo sa rovná marži 21 %.

To je v súlade s dlhodobým cieľom spoločnosti 20 %. Trivago by to malo byť schopné dosiahnuť po znížení fixných nákladov, keďže väčšina jeho výdavkov ide na marketing, ktorý môže podľa vlastného uváženia zvyšovať alebo znižovať. Hoci spoločnosť plánuje investovať do marketingu značky v 2. a 3. štvrťroku, aby zachytila ​​podiel na trhu v očakávanom oživení cestovania, bude tiež uvážlivejšia, pokiaľ ide o marketingové výdavky, ako tomu bolo v minulosti.

Pri priebežnej EBITDA 1. štvrťroku by Trivago ukončilo rok s 84,4 miliónmi eur v EBITDA alebo 88,8 miliónmi dolárov, čo dáva akciím ocenenie menej ako osemnásobok priebežného EBITDA. Neupravené výsledky v tomto štvrťroku boli pokazené pokutou zo súdneho sporu, ale v typickom štvrťroku nie je EBITDA ďaleko od čistého príjmu, keďže ide o obchod s nízkou hodnotou aktív. Prvý štvrťrok je vo všeobecnosti sezónne najpomalší v roku, a to by malo platiť najmä tento rok, s výnimkou ďalšieho prudkého nárastu COVID-19, keďže cestovný trh sa po dvoch pomalých pandemických rokoch konečne vracia späť. 

Čo to znamená pre investorov

Najvyššie zotavenie Trivaga zaostáva za ostatnými cestovnými akciami a spoločnosti bude pravdepodobne trvať dlhšie, kým dosiahne úrovne výnosov pred COVID-19. Obchodný model Trivaga by mal generovať vysoké marže, ak spoločnosť dokáže kontrolovať svoje marketingové výdavky tak, ako to bolo v prvom štvrťroku. Keďže hlavnou hodnotou spoločnosti je porovnávanie cien, vedenie sa domnieva, že súčasný prudký nárast inflácie by mohol byť prínosom pre vyhľadávanie cestovania na jej platforme.

S akciami, ktoré sa obchodujú len za 2 doláre za akciu, sa zdá, že investori sú zvyknutí na to, že Trivago prehráva, no ak sa manažmentu podarí dosiahnuť konečný výsledok, sú tu kúsky na oživenie.

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte