Všetko o investovaní

1 číslo, ktoré môžu investori Spotify sledovať

Súvisiace kategórie

Toto je kľúč k odblokovaniu ziskov pre službu streamovania hudby.

Jeden z kľúčov kSpotifyDlhodobým úspechom spoločnosti (SPOT -0,18 %) bude zvýšenie jej priemerného príjmu na používateľa (ARPU). Zatiaľ čo manažment dlho odolával zvyšovaniu cien, na konci roka 2020 a v prvej polovici roka 2021 ich začal na celom svete uzákoniť. Výsledkom bolo, že spoločnosť zaznamenala v prvom štvrťroku medziročný nárast ARPU o 6 %, čo prispelo k celkovému rast tržieb o 24 %.

Spotify tvrdí, že investori by nemali očakávať rovnakú úroveň rastu ARPU v posledných troch štvrťrokoch roka, keď sa prestanú zvyšovať ceny. Investori by však mali očakávať, že ARPU dosiahne dno v roku 2021 s postupnými zlepšeniami. Tu je návod, ako by to malo ovplyvniť financie Spotify.

Zdroj obrázkov: Spotify.

Spotify dosiahlo minimálne ARPU

Spotify – so sídlom vo švédskom Štokholme – zaznamenalo pokles ARPU z 5,49 eura za mesiac v štvrtom štvrťroku 2017 na 4,12 eura v prvom štvrťroku 2021. Na poklese o 25 % sa podieľalo viacero faktorov, ale najväčší bol posun v počte predplatiteľov k viacčlenným plánom.

Koncom roka 2020 začala spoločnosť Spotify implementovať zvyšovanie cien pre plány po celom svete. Zatiaľ čo sa väčšinou zameriava na rodinné plány a svoj dvojčlenný plán, na niektorých trhoch tiež zvýšil ceny pre individuálnych predplatiteľov. Dôležité je, že manažment zaznamenal minimálny vplyv na miznutie predplatiteľov alebo hrubé prírastky zo zmien cien.

Existuje však niekoľko vecí, ktoré by mohli v najbližších rokoch zvýšiť ARPU bez explicitného zvýšenia cien.

Po prvé, Spotify spúšťa menej akcií, aby premenil poslucháčov na platených predplatiteľov. Historicky prevádzkovala sezónne akcie a ponúkala prudké zľavy na prémiové služby s očakávaním, že mnohí zostanú platiť plné cestovné po skončení akcie.

Po druhé, predplatitelia, ktorí odchádzajú od svojich študentských plánov, budú musieť začať platiť plnú sadzbu za prémiu. Študenti si môžu svoj status obnoviť iba na štyri roky a Spotify rozšírilo študentský plán do mnohých krajín až v roku 2017.

V kombinácii s občasným zvyšovaním cien by Spotify malo z dlhodobého hľadiska zaznamenať pomalé a stabilné zlepšovanie ARPU.

Všeobecný rast príjmov z reklamy

Reklamný biznis Spotify sa už neobmedzuje len na poslucháčov podporovaných reklamami. Vytvára príjmy z reklamy od prémiových predplatiteľov prostredníctvom podcastov. Tiež generuje príjmy zo svojho obojstranného trhu prostredníctvom produktov pre umelcov, ako je Marquee, ktorý je zodpovedný za podnecovanie používateľov, aby si vypočuli nové vydania alebo si kúpili vstupenky na nadchádzajúce koncerty v ich oblasti.

Príjmy z reklamy Spotify rastú ako percento z celkových príjmov a v prvom štvrťroku dosiahli 11 %. Rast výnosov z reklamy o 24 % bol podporený dvojciferným percentuálnym rastom cien reklamy.

Niekoľko faktorov by malo umožniť rast reklamného podnikania Spotify ako percento z celkových príjmov. Prvým je vylepšená reklamná technológia vrátane merania podcastových reklám. Po druhé, dochádza k väčšej interakcii s reklamnými jednotkami vrátane vlastnených a prevádzkovaných podcastov, podcastov tretích strán a Marquee.

Ak Spotify dokáže generovať väčšie príjmy od poslucháčov podporovaných reklamami, nebude cítiť potrebu premeniť ich na prémiových predplatiteľov. Tým sa zníži počet akciových cenových podujatí a podporí sa stabilné zvyšovanie cien v priebehu času.

Čo to znamená pre investorov

Rastúce ARPU v konečnom dôsledku povedie k expanzii hrubej marže a stabilným prevádzkovým ziskom. Hrubá marža sa postupom času pomaly zvyšovala, aj keď ARPU klesá. Niekoľko nasledujúcich rokov stabilného rastu ARPU by malo viesť k silnej expanzii smerom k dlhodobému výhľadu manažmentu na úrovni 30 % až 35 % hrubej marže. Pre porovnanie, hrubá marža dosiahla v prvom štvrťroku 25,2 %.

Vylepšenia ARPU by tiež mali viesť k lepšej prevádzkovej páke, čo umožní Spotify generovať zmysluplné prevádzkové zisky v budúcnosti. V konečnom dôsledku musia investori vidieť zisky zo spoločnosti na streamovanie hudby. Zlepšenie ARPU je cesta k týmto ziskom, a ak by manažment mohol uskutočniť, súčasná cena akcií Spotify by bola veľmi výhodná. 

Zanechajte svoj komentár
názov
E-mail
Komentujte